10月31日晚，寧德時代公布了回購方案。根據方案，這家鋰電龍頭擬拿出20億元-30億元回購股份，此次回購價格上限達到294.45元/股，較當日收盤價高出近六成。

據記者觀察，近期大手筆拋出回購計劃的上市公司所給出的回購價格“誠意滿滿”。其中格力電器價格上限較公布當日股價溢價近50%，而此前公布方案的陽光電源溢價更是達到65%。

在業內人士看來，上市公司拋出高價回購計劃，意在向市場傳遞積極信號，但此舉也會一定程度上弱化上市公司現金流狀況。不過，當前給出的價格上限并非最終實施回購價格，最終金額需視后續具體實施情況。

回購用于股權激勵

 

在10月26日，寧德時代收到實控人之一、董事長兼總經理曾毓群提議，擬以自有資金通過集中競價交易方式回購公司股票?；刭徺Y金總額不低于20億元，且不超過30億元。

5天后，寧德時代火速拋出實施方案，其中最受關注的便是回購價格問題。根據方案，此次回購股份價格不高于董事會審議通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%，回購價格上限為294.45元/股?；刭徠谙逓榉桨笇徸h通過之日起12個月內。

寧德時代表示，假設按照回購資金總額上限30億元、回購價格上限294.45元/股進行測算，預計回購股份數量為1018.85萬股，約占公司當前總股本的0.2317%。而按照回購資金總額下限20億元、回購價格上限294.45元/股測算，預計回購股份數量為679.23萬股，約占公司當前總股本的0.1545%。

 

截至10月31日收盤，寧德時代股價為185.6元/股。此次回購價格上限較這一價格高出58.65%，兩者相差超過百元。據統計，在此次股份回購之前，寧德時代自上市以來總共進行了9次回購。

寧德時代方面稱，此次回購的股份將用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。而如未能在股份回購完成后的36個月內使用完畢已回購股份，尚未使用的回購股份將予以注銷。

在此次公告中，寧德時代解釋了回購公司股份的原因，是基于對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，為增強投資者對公司的投資信心，同時為進一步健全公司長效激勵機制，充分調動員工的積極性。

就在9月初，寧德時代剛向422名首次授予部分激勵對象合計授予1009.04萬股限制性股票，授予價格為112.71元/股。同時，確定以2023年9月8日為預留授予日，向16名預留授予部分激勵對象合計授予103.96萬股限制性股票，授予價格為112.71元/股。

該公司第一個歸屬期考核目標為2023年年營收值不低于3800億元；第二個歸屬期考核目標為2023-2024年兩年的累計營收值不低于8100億元。

年內股價最高縮水4500億元

今年以來，寧德時代股價大幅回撤，從年初最高價271.13元/股，下滑至年內最低點168.81元/股（10月26日最低點），股價最大下跌幅度達到37.74%，市值最高縮水接近4500億元。

 

不過，市值縮水與其業績有著一定關系。市場近期對寧德時代業績狀況有著“放緩”的憂慮。從近期披露的三季報看來，其業績增速的確有一定放緩。

從單季來看，寧德時代三季度單季實現了1054.31億元營收，環比二季度增長小幅增長5.21%，同比也小幅增長8.28%。而當季歸母凈利潤實現104.28億元，這一數字較二季度環比下滑4.29%，不過較去年同期同比增長10.65%。

要知道，在2022年及2023年上半年，寧德時代營收分別同比增長152.07%和67.52%；同期歸母凈利潤同比增長92.89%和153.64%。

有券商研報顯示，寧德時代三季度單季動力電池出貨約80GWh，環比增長4%，落后于新能源汽車終端銷量。

該機構分析，主要原因在于，首先下游車企庫存水平較高，以消化去庫為主。其次，9月核心客戶推出改款車型，產線以升級改造為主，原材料需求減少。另外，10 月初，受雙節放假影響，新能源車市交付端表現較差，對整月銷量環比增長帶來拖累。

實際上，資產減值準備是影響寧德時代歸母凈利潤的主要因素之一。數據顯示，寧德時代今年前三季度計提資產減值準備合計30.97億元，這也將減少該公司前三季度歸母凈利潤26.3億元。細分來看，在資產減值損失方面，寧德時代在一、二、三季度分別計提10.92億元、8.11億元和9.45億元。

需要注意的是，寧德時代去庫存似乎已經進入尾聲。截至今年三季度末，寧德時代存貨余額為488.84億元，這一數字較今年年初的766.69億元下降36.24%，但與二季度末的489.1億元相差無幾。

寧德時代在近期與機構交流中也透露，目前庫存維持在較低狀態，鑒于原材料和電池價格都有所下降，電池庫存量有所提升。主要原因是考慮到四季度需求環比三季度有提升而備貨。

回購價格上限“誠意滿滿”

 

回看近期A股市場，儼然迎來新一輪回購潮，僅僅在10月26日晚間便有超過30家上市公司宣布回購計劃。

中信證券研報指出，從歷史經驗看，回購潮在底部區間對市場情緒和股價有積極作用。德邦證券也指出，在短期內回購預案具有明顯的公告效應。拉長時間看，回購公司在一年左右的時間內也能維持一定的平均累計超額收益。

值得一提的是，近期的回購潮中，不少上市公司給出了相當具有“誠意”的回購價格上限。除了寧德時代給出近300元的回購價格上限之外，格力電器所給出的價格上限也不遑多讓。

格力電器曾在10月26日晚間與寧德時代一同拋出巨額回購計劃，其回購金額范圍為15億元-30億元之間。而在30日晚間，格力電器進一步公布回購價格為不超過50元/股（含）。而該公司截至30日收盤，股價為34.05元/股，其給出的回購上限價格較當日股價溢價46.84%。

而在歌爾股份的5億元至7億元股份回購計劃中，其回購價格不超過25.49元/股。這一價格也較拋出方案當日股價（10月26日收盤價為17.28元/股）溢價47.51%。

而逆變器龍頭陽光電源則更勝一籌。其在9月中旬曾拋出5億元-10億元的回購計劃，回購股份價格不超過150元/股，相較于9月12日91.09元/股的收盤價，溢價約65%。

在記者采訪的一位前監管人士看來，雖然上市公司拋出高價回購計劃，是向市場傳遞積極信號，但此舉也會在一定程度上弱化上市公司現金流狀況。不過，該人士表示，當前上市公司給出的價格上限并非最終實施回購價格，最終金額需視后續具體實施情況。