10月12日，湖南飛沃新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：飛沃科技）申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，主承銷商為民生證券，募集資金主要用于風(fēng)電高強(qiáng)度緊固件生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。公司股票曾于2016年11月11日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。
飛沃科技是全球風(fēng)電緊固件主要生產(chǎn)廠商之一，市占率達(dá)到4.71%，主要從事高強(qiáng)度緊固件研發(fā)、制造及為客戶提供整體緊固系統(tǒng)解決方案。
招股說明書顯示，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下，張友君直接持有公司12,653,898股，通過旗下子公司上海弗沃，常德福沃和常德沅沃間接持有2039798股，合計(jì)持有公司36.54%股權(quán)，為公司控股股東、實(shí)際控制人。
市占率較高，客戶多為龍頭企業(yè)
飛沃科技主要專注于高強(qiáng)度緊固件研發(fā)、制造并為客戶提供整體緊固系統(tǒng)解決方案。公司主要產(chǎn)品為高強(qiáng)度緊固件，包括預(yù)埋螺套、整機(jī)螺栓和錨栓組件等。
產(chǎn)品主要應(yīng)用于風(fēng)電領(lǐng)域，同時(shí)廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、軌道交通、船舶、航空、汽車等其他高端領(lǐng)域產(chǎn)品。
在碳達(dá)峰、碳中和的政策背景下，風(fēng)電行業(yè)作為清潔能源，全球掀起裝機(jī)熱潮。同時(shí)帶動(dòng)下游風(fēng)車零部件行業(yè)發(fā)展，公司發(fā)展迅速，近三年?duì)I收年均復(fù)合增長率達(dá)到109.25%。
公司主要客戶集中度較高且均為全球行業(yè)龍頭企業(yè)，公司已與艾爾姆、維斯塔斯、西門子歌美颯、恩德安迅能、中材科技、時(shí)代新材、遠(yuǎn)景能源、三一重能、東方電氣、中國海裝等全球領(lǐng)先的風(fēng)電整機(jī)廠商或葉片廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。
根據(jù)QYResearch出具的報(bào)告，2017年至2019年飛沃科技在全球風(fēng)電緊固件市場(chǎng)的占有率分別為1.20%、2.50%和4.71%。公司產(chǎn)品風(fēng)電葉片預(yù)埋螺套2017年至2019年在所屬單品細(xì)分市場(chǎng)的國內(nèi)占有率分別為76.3%、79.0%和81.6%，全球占有率分別為43.5%、61.7%和70.8%，是該產(chǎn)品全球細(xì)分市場(chǎng)最主要的供貨商。
營收大幅增長，毛利率存在下滑風(fēng)險(xiǎn)
公司營業(yè)收入逐年大幅增長，2019年發(fā)行人營收同比2018年增長 92.69%，2020年公司營收為11.9億元，同比增長127.22%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 1.60億元，同比增加142.79%，其中主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重達(dá)到90%以上。
2018年至2020年公司主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤均大幅增長，主要原因是隨著風(fēng)電行業(yè)的迅速發(fā)展，以及我國風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)帶來的搶裝潮的影響，風(fēng)電裝機(jī)量、公司下游客戶需求相應(yīng)增長，帶動(dòng)了公司訂單金額大幅增長。
與同行業(yè)可比公司對(duì)比來看，2020年公司營業(yè)收入增幅高于同行業(yè)公司，主要是由于公司新產(chǎn)品整機(jī)螺栓、錨栓組件產(chǎn)品處于開拓市場(chǎng)、高速發(fā)展時(shí)期，銷量大幅增長所致。
報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利分別為0.85億元、1.64 億元、3.5億元和 0.92億元，預(yù)埋螺套為公司主要產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)對(duì)毛利的貢獻(xiàn)占比最高。2021年1-6月，公司毛利額較去年同期下降0.5億元，主要系預(yù)埋螺套、錨栓組件毛利額大幅下降。
需要注意的是，隨著補(bǔ)貼逐步取消，2021年后我國風(fēng)電行業(yè)成本將會(huì)降低，若未來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，公司可能存在風(fēng)電類產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致毛利率出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
