摘要：

 

我們認為全球儲能發展的核心驅動力在于波動性可再生能源發電量增長增加電力系統不穩定性，催生對儲能等靈活性資源的需求。我們預期2023年全球風光裝機迎來高增長。我們預期23年光伏全球需求有望同比增長40%-50%至近350GW、2023年中國風電裝機量將達到70-80GW，同比增長約30%-40%，驅動全球儲能配置需求。

 

中國在各省新能源強制配儲政策下，風光裝機規模高增直接驅動表前大儲迎來放量。目前中國已有超20個省份提出新能源配儲要求，風光裝機量增長，且配儲比例、配儲時長提升，我們預期2023年國內表前大儲需求量同比增長126%至27.9GWh。表后工商業儲能則隨各省峰谷價差拉大而有望獲得更高經濟性。

 

美國市場海關政策向好組件運量增加，光伏裝機高增驅動表前大儲放量。美國開始釋放UFLPA扣押的組件，地面光伏電站有望迎來快速裝機，美國表前儲能項目盈利方式多樣，且最新IRA法案將獨立儲能納入ITC范疇，并且提高稅收抵免額度（從26%提高至30%，甚至最高可達50%）。我們預期2023年美國表前大儲需求量有望提升至70GWh，同比增長超50%。

 

歐洲高位居民側電價驅動戶用儲能，表前大儲項目增多保障裝機規模。天然氣價格攀升推動居民零售電價上漲，我們預期23年歐洲居民側電價仍將維持高位，疊加各國戶儲補貼延續及FiT上網電價退坡，將持續刺激歐洲戶儲需求。表前側歐洲儲能項目數量增多，有望保障2023年大儲裝機規模。

 

其他發展中國家風光裝機增長及電網基礎設施薄弱驅動儲能裝機需求。2021年以來，巴西、印度、智利等國家均通過政策手段驅動表前及表后儲能裝機。此外，如南非等部分發展中國家電力基礎設施相對薄弱、電網覆蓋率低、停電次數多，將帶來部分保障供電系統穩定性與離網式儲能需求。

 

風險：

 

全球儲能需求不及預期，儲能市場競爭加劇。

 

正文：

 

2023年全球儲能需求有望同增60%+

 

我們認為全球儲能發展的核心驅動力在于波動性可再生能源發電量增長增加電力系統不穩定性，催生對儲能等靈活性資源的需求。如我們在《儲能，鋰電的第二成長曲線已來臨》報告總中所述，在波動性可再生能源發展初期，電力系統中可調火電及抽水蓄能足以應對VRE帶來的擾動，VRE發電量可盡數并網。隨著VRE裝機量和發電量逐漸提升至10%-20%的臨界值時，電力系統對儲能等靈活資源的需求將快速增長。從全球范圍內看，目前希臘、德國等歐洲國家VRE占比高達30%+，中國、澳洲、美國市場VRE占比位于10%-20%，我們預計全球主要國家對靈活性資源需求均將隨可再生能源發展而迎來快速提升。

 

 

圖表1：靈活性資源需求與VRE占比

資料來源：BP Energy，中金公司研究部

  

我們預期2023年全球風光裝機迎來高增長。根據中金風光公用環保組預測，光伏方面，維持2022年全年國內裝機100GW，海外裝機130-140GW，全球230-240GW的判斷不變。展望2023年，預期上游產業鏈降價刺激終端需求、美國海關政策逐步向好推動頭部企業組件運量增加，全球需求有望同比增長40%-50%至近350GW；風電方面，在行業飽滿招標量支撐下，預計2023年中國風電裝機量將達到70-80GW，較2022年同比增長約30%-40%。

 

 

圖表2：我們預計2023年光伏風電裝機量迎來高增長

資料來源：BNEF，風電行業協會，能源局，中金公司研究部

 

在光伏風電裝機量高增長的明確趨勢下，我們認為全球各國儲能需求也將在2023年迎來高增長，而各國驅動因素及裝機場景或略有差異：

 

中國方面，在各省新能源強制配儲政策下，風光裝機規模高增直接驅動表前大儲迎來放量。我們預期2023年國內光伏裝機規模有望同增50%達60GW，風電裝機規模有望同增30-40%至70-80GW，而目前中國已有超20個省份提出新能源配儲要求，風光裝機量增長，且配儲比例、配儲時長提升，我們預期2023年國內表前大儲需求量同比增長126%至27.9GWh。另一方面，共享獨立儲能正逐步興起，提升對產品品質要求，龍頭企業有望獲得合理盈利能力。表后工商業儲能則隨各省峰谷價差拉大而有望獲得更高經濟性。

 

美國方面，海關政策向好組件運量增加，光伏裝機高增驅動表前大儲放量。美國開始釋放UFLPA扣押的組件，美國地面光伏電站有望迎來快速裝機，美國表前儲能項目盈利方式多樣，且最新IRA法案將獨立儲能納入ITC范疇，并且提高稅收抵免額度（從26%提高至30%，甚至最高可達50%）[1]。我們預期2023年美國表前大儲需求量有望提升至70GWh，同比增長超50%。

 

歐洲方面，高位居民側電價驅動戶用儲能，表前大儲項目增多保障裝機規模。天然氣價格攀升推動居民側零售電價上漲，如德國戶用儲能回本周期僅約4-5年。由于歐洲各國家庭普遍采用一年期的固定電價合約，且天然氣價格傳導至終端居民側電價存在一定的滯后，我們預期2023年歐洲居民側電價仍將維持高位，疊加各國戶儲補貼延續及FiT上網電價退坡，將持續刺激歐洲戶儲需求。表前側我們觀察到歐洲儲能項目數量增多，2022年以來公開項目儲能儲備規模已超20GWh，保障2023年表前大儲裝機規模。

 

其他發展中國家，風光裝機增長及電網基礎設施薄弱驅動儲能裝機需求。一方面，巴西、菲律賓、泰國等發展中國家通過目標規劃、補貼政策等方式驅動風光裝機，部分國家風光發電量占比已超10%，對電力系統產生一定擾動，2021年以來，巴西、印度、菲律賓、智利等國家均通過政策手段驅動表前及表后儲能裝機。另一方面，如南非等部分發展中國家電力基礎設施相對薄弱、電網覆蓋率低、停電次數多，將帶來部分保障供電系統穩定性與離網式儲能需求。