回想2015年12月11日天寶集團(1.65, -0.04, -2.37%)（01979）上市首日的情景，當時港股正值熊市，面對每況愈下的恒生指數(23532.16, -250.11, -1.05%)，投資者信心嚴重不足。而新股基本上也都是以破發的形式開始自己在港股市場的旅途，唯獨天寶集團，上市首日便以121.8%的漲幅驚艷全港，而其之后的走勢也較為匪夷所思，在上市一周暴漲后，股價突然又急轉直下，最低跌至0.312港元，較上市發行價0.55港元，下跌了43.3%。時至今日天寶集團的股價又到達1.69的高位，伴隨而來的是華麗的業績，2017年天寶還能這么順風順水嗎？
2017年3月8日，天寶集團（01979）公布了2016年度業績報告，成績依舊驚為天人，據資料顯示，截止至2016年12月31日，天寶集團收入再次增長14.5%，達到25.83億港元。毛利增長了35.5%至5.29億港元，毛利率繼續躥升至20.5%，增長了3.2%。公司擁有人應占溢利漲幅最大，增長了53.1%，達到1.94億港元。
公司對于業績大幅增長的所做出的解釋是，消費品開關電源和工業用智能充電器及控制器的訂單增長，同時公司優化了產品組合，側重高毛利產品，實施減省成本計劃，降低了采購成本，因此在毛利、營收、利潤等多方面都取得了不俗的成績。
充電樁業務有待觀察
天寶集團的業務可以追溯至1979年，早期以售賣簡易電源起家，在完成一定原始資本積累后于1988年在惠州建立起生產基地，開始制造一些如變壓器、適配器等電子設備，之后又將業務拓展至各類消費品的變壓器，手機充電器，工業用智能充電器及控制器等，而據天寶集團計劃，集團未來還將涉及電動汽車充電樁項目。
在剛剛結束的兩會期間，工業和信息化部部長苗圩就表示，2016年一年建設了10萬個充電樁，是上一年的6倍，但即便如此現有的車樁比也還達不到一車一樁的目標，因此在2017年建樁的速度和補貼力度都會進一步加大，工信部也會配合國家能源局加大充電樁建設力度，同時鼓勵“眾籌建樁”。顯然，對于充電樁的投資增速還會繼續，而據智通財經了解，天寶集團對公司現在所擁有的充電樁技術十分有自信，號稱是市面上唯一一臺，但目前的訂單規模并不大，僅是以千萬為單位。看來想要在千億級充電樁市場看到天寶的影子，還需要一些時間。
傳統業務會遇到瓶頸嗎
就目前來看，天寶集團的收入主要還是來自于消費品的開關電源和工業用智能充電器及控制器，其中電訊類產品占比最多，收入達到11.52億港元，占總收入的44.6%。
根據Ipsos報告，中國開關電源總銷售額由2010年約939億元上升至2014年1395億元，復合年增長率10.4%，據智通財經了解，在智能手機中，OPPO為天寶的重要客戶，天寶對其充電器的供應占比達到30%，而OPPO近年來在智能手機中的表現又十分亮眼，加上前幾年智能手機增速優勢仍在，或許這才造就了天寶集團業績表現一直尤為出眾。
但從IDC此前發布的2016年智能手機市場報告來看，2016年全球智能手機出貨量僅增長了2%，幾乎可以視為零增長，曾經風華絕代的蘋果、三星在2016年都呈現倒退趨勢，小米銷量也跌出了全球前五，由此可見智能手機市場競爭激烈，更新換代十分頻繁，過去輝煌一時的品牌一旦沒有踏準市場節奏，就會被無情淘汰。同時增速放緩的趨勢短期內恐怕也難以逆轉，天寶今年是否還能靠OPPO悶聲發大財，決定權恐怕也不掌握在天寶手中。
另外天寶集團于在016年中期報告中曾披露，為了響應【中國制造2025】及工業4.0戰略，集團已經與香港生產力促進局達成“智能制造”戰略合作，項目預計投入2億，將20至40條生產線進行技術升級，通過研制智能自動化設備，建立柔性智能自動化生產線及工作間，從而實現生產過程數據化及自動化的精益工廠。在業績會上，天寶表示公司的智能生產線在今年第三季度會出來，但是否還會加大生產線的改造投入，要具體視改造后的產出效果而定。
綜合起來看，好消息是，公司各方面的財務狀況良好，資產負債率低，手上也握有一定現金能進行必要的收購，同時公司2017年下半年于匈牙利的廠房將會投產，產能方面也應該會有所擴大。但是天寶的充電樁項目還未形成規模，在短期內難以成為公司的新增長點，而生產線的改造也存在一些不確定性，占比較大的電訊充電器產品是否會在手機增速放緩的情況下受到影響也尚未可知，公司所處的開關電源行業門檻較低，行業集中度不高，廠商之間存在打價格戰的情況，雖然天寶一再堅持自身的技術優勢不需要去參與到殘酷的價格戰中，但在當下各類消費品更迭快速的情況下，技術優勢的維持對天寶也是嚴峻的考驗。
