華福證券分析師林榮運(yùn)表示，從電池以及光伏龍頭的半年報(bào)可以看出，儲(chǔ)能正在進(jìn)入加速發(fā)展階段。儲(chǔ)能電池龍頭寧德時(shí)代的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收增速727%，儲(chǔ)能逆變器龍頭陽(yáng)光電源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收增速達(dá)267%，兩家公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)都有高速增長(zhǎng)。同時(shí)，從新能源行業(yè)特性來(lái)看，下半年整體增速要顯著快于上半年。綜合全年看，全年的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增幅有望再超預(yù)期，儲(chǔ)能行業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展元年。

 

“研究能源問(wèn)題繞不開碳中和，而”碳中和“的本質(zhì)，就是調(diào)整能源的生產(chǎn)和使用結(jié)構(gòu)，增加綠色能源的比例。”中航證券表示，使用方面，由于電力是非化石能源的主要利用方式，意味著未來(lái)電力占終端能源的使用比例將迅速提升。2020年，我國(guó)電力占終端能源消費(fèi)的比例僅為26%左右，40年以后的2060年，這個(gè)比例大概率會(huì)超過(guò)90%。而電力的發(fā)展，主要是依靠風(fēng)光發(fā)電，但風(fēng)光發(fā)電的硬傷在于出力的不穩(wěn)定性，造成與用電負(fù)荷的不匹配，由此衍生的消納問(wèn)題。所以，能實(shí)現(xiàn)用電負(fù)荷的削峰填谷的儲(chǔ)能，既提高發(fā)電的穩(wěn)定性，又能減少棄風(fēng)棄光率。在碳中和背景下，儲(chǔ)能的戰(zhàn)略地位被驟然拔高。

 

對(duì)于行業(yè)個(gè)股機(jī)會(huì)，華西證券表示看好儲(chǔ)能發(fā)展機(jī)遇下的鋰電池、逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成三條主線。建議投資者關(guān)注的受益標(biāo)的包括陽(yáng)光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、科士達(dá)、寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、國(guó)軒高科、派能科技。

 

 

陽(yáng)光電源各項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁，盈利能力具備上升空間。2020年，公司光伏逆變器全球出貨35GW，市占率27%。中國(guó)廠商市占率穩(wěn)步提升，疊加龍頭效應(yīng)強(qiáng)化，產(chǎn)品技術(shù)成熟，市場(chǎng)格局基本確定。新進(jìn)入者面臨產(chǎn)品認(rèn)證、渠道搭建與客戶培養(yǎng)三大壁壘，短期難以對(duì)格局形成擾動(dòng)。

 

公司全球銷售網(wǎng)絡(luò)加速建設(shè)、擴(kuò)產(chǎn)有序進(jìn)行，市占率提升確定性大。浙商證券認(rèn)為，儲(chǔ)能是未來(lái)新型電力系統(tǒng)的核心資產(chǎn)，賽道景氣度高。據(jù)測(cè)算，2025年，全球新增儲(chǔ)能有望達(dá)172GWh，5年15倍空間，復(fù)合增長(zhǎng)率72%。公司2015年進(jìn)軍儲(chǔ)能系統(tǒng)集成，電氣能力優(yōu)勢(shì)與儲(chǔ)能系統(tǒng)核心需求匹配，今年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)翻番。長(zhǎng)期看儲(chǔ)能賽道廣、空間大，為業(yè)績(jī)帶來(lái)超額彈性。

 

 

錦浪科技主營(yíng)組串式逆變器，率先布局儲(chǔ)能逆變器，顯著受益市場(chǎng)及政策變化。今年上半年，公司并網(wǎng)逆變器業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重為89.08%，同時(shí)加速布局儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)，上半年業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重4.57%，同比上升3.34%。

 

山西證券認(rèn)為，隨著分布式光伏整縣推進(jìn)政策發(fā)布，目前已有24個(gè)省發(fā)布相關(guān)文件，預(yù)計(jì)“十四五”期間分布式光伏作為綠色環(huán)保的發(fā)電方式，順應(yīng)國(guó)家雙碳目標(biāo)將迎來(lái)快速發(fā)展期。此外，隨著新能源發(fā)電裝機(jī)的不斷提高，調(diào)峰能力瓶頸已成為國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電發(fā)展的主要矛盾，儲(chǔ)能行業(yè)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。今年上半年，公司儲(chǔ)能逆變器基本銷往歐洲、澳洲、美洲等海外地區(qū)，未來(lái)公司儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)有望搭載“新能源+儲(chǔ)能快車道”迎來(lái)高增。

 

 

德業(yè)股份業(yè)務(wù)包含熱交換器業(yè)務(wù)，環(huán)境電器業(yè)務(wù)及逆變器業(yè)務(wù)三大板塊。今年上半年，光伏并網(wǎng)逆變器銷售收入1.99億元，同比增長(zhǎng)199.02%，儲(chǔ)能逆變器銷售收入1.8億元，同比增長(zhǎng)285.62%。

 

首創(chuàng)證券認(rèn)為，“光伏+儲(chǔ)能+存量替換”三重共振，逆變器市場(chǎng)打開高速成長(zhǎng)空間，公司2017年進(jìn)入逆變器業(yè)務(wù)，通過(guò)差異化市場(chǎng)戰(zhàn)略，產(chǎn)品以戶用光伏儲(chǔ)能為主，主要銷往海外。相對(duì)于國(guó)內(nèi)客戶，海外客戶對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格接受度更高，產(chǎn)品溢價(jià)高，價(jià)格敏感性更低，毛利率更高。公司海外市場(chǎng)迅速打開，今年上半年公司逆變器銷售13.19萬(wàn)臺(tái)，其中組串逆變器銷售6.83萬(wàn)臺(tái)，儲(chǔ)能逆變器2.62萬(wàn)臺(tái)，微型逆變器3.74萬(wàn)臺(tái)，保持高速增長(zhǎng)。逆變器業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

 

科士達(dá)在金融、通信、軌道交通等傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位穩(wěn)固，去年受新冠疫情影響，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)交付推遲。去年下半年起，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)。隨著云計(jì)算、5G技術(shù)快速推廣應(yīng)用，疊加后疫情時(shí)代新基建快速推進(jìn)，IDC數(shù)據(jù)中心行業(yè)需求旺盛。今年一季度，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年將延續(xù)較好增長(zhǎng)。

 

民生證券認(rèn)為，儲(chǔ)能市場(chǎng)受益于新能源革命驅(qū)動(dòng)，疊加鋰電成本快速下降，裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)。據(jù)BNEF數(shù)據(jù)，2020年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)5.3GW，同比增長(zhǎng)約56%；BNEF預(yù)計(jì)2021年新增裝機(jī)將達(dá)到9.7GW，同比增長(zhǎng)80%。公司加大海外光伏及儲(chǔ)能渠道的建設(shè)力度，與寧德時(shí)代的合資公司一期主體工程已建設(shè)完畢，預(yù)計(jì)今年將投產(chǎn)，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望迎來(lái)高速增長(zhǎng)。

 

 

寧德時(shí)代與特斯拉于 2021 年 6 月25日簽訂協(xié)議約定，公司將在2022年1 月至 2025 年 12 月期間，向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。此次公司與特斯拉簽訂的供貨協(xié)議，是在2020年7 月至 2022 年 6 月訂單基礎(chǔ)上的第二筆訂單。從簽約方看，預(yù)計(jì)寧德時(shí)代將不僅限于供應(yīng)國(guó)內(nèi)，國(guó)外特斯拉市場(chǎng)有望被打開，出貨類型有望延申至儲(chǔ)能等領(lǐng)域，或涵蓋動(dòng)力和儲(chǔ)能電池。

 

華創(chuàng)證券表示，公司產(chǎn)能擴(kuò)張步伐加速，預(yù)計(jì)今年底名義產(chǎn)能將達(dá)160GWh， 明年將達(dá) 300GWh， 2025 年超 1TWH。此次合作有望鞏固寧德作為全球第一大鋰電池供應(yīng)商的地位，快速提升寧德時(shí)代全球份額，2025 年有望再上一個(gè)臺(tái)階。考慮到公司是全球動(dòng)力電池龍頭，未來(lái)望受益全球電動(dòng)化浪潮以及儲(chǔ)能大規(guī)模應(yīng)用，公司有望持續(xù)高速發(fā)展。

 

 

鵬輝能源是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)和研發(fā)鋰電池的企業(yè)之一，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋數(shù)碼消費(fèi)類電池、新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池以及輕型動(dòng)力電池等四大板塊。新冠疫情使得公司營(yíng)收增速略有放緩，但仍連續(xù)10年保持正增長(zhǎng)。公司業(yè)務(wù)逐步從疫情的影響中恢復(fù)，并且回到了高速增長(zhǎng)軌道。

 

華創(chuàng)證券表示，公司過(guò)去兩年業(yè)績(jī)一直不達(dá)預(yù)期，給市場(chǎng)留下了不太好的印象，但目前包括客戶小、產(chǎn)能少等問(wèn)題正在逐一解決，公司此前的承諾也在逐一兌現(xiàn)，一切都在往好的方向發(fā)展。公司目前產(chǎn)能 8.3GWh，其中動(dòng)力、儲(chǔ)能、輕動(dòng)、消費(fèi)分別為 1.6GWh、2.6GWh、2GWh、2.1GWh，并且仍有5.5GWh 產(chǎn)能在建，預(yù)計(jì) 2021 年年底前全部落地。屆時(shí)，將達(dá)到 13.8GWh，與2020年年底相比接近翻番。