截至10月28日收盤，文山電力（600995，SH）股價已獲“九連板”，股價較停牌前上漲136%。從龍虎榜數據來看，諸多游資在持續買入浮盈頗豐，也有長期持股的老股東“守得云開見月明”。

 

對于文山電力股價的暴走，有私募人士向《每日經濟新聞》記者表示，資本對公司股票的追捧其實是源于調峰調頻儲能標的的稀缺性。

 

10月中旬，文山電力宣布擬通過重大資產置換及發行股份購買資產的方式，置入南方電網調峰調頻發電有限公司（以下簡稱調峰調頻公司）100%股權。公司的主營也將隨之變更為抽水蓄能、調峰水電和電網側獨立儲能業務的開發、投資、建設和運營。

 

此外，從政策、產業環境上看，抽水蓄能的確迎來了發展的黃金時期。但在廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強看來，抽水儲能屬于資金密集型產業，項目建設周期至少五六年，投入資金上百億元，主要靠抽水和放水的電價差盈利，但目前電價差仍較小。公司股票炒作的潛在風險也不言而明。

 

 

因為一場重大資產重組，此前一直默默無聞的文山電力目前已成為A股市場備受資本追捧的一只股票。自10月18日復牌起，文山電力股票便一路飛漲，目前已“九連板”，截至10月28日收盤，股價為每股18.78元，較停牌前的每股7.96元，股價已上漲136%。對此，文山電力也多次發布股票交易異常波動和風險提示的公告。

 

龍虎榜數據顯示，游資席位如湘財證券股份有限公司杭州文二西路證券營業部、湘財證券股份有限公司福清福百路證券營業部等席位近日大舉買入文山電力，其中前者兩次大舉買入金額共計3384萬元。

 

同時，也有長期持股的老股東賺得盆滿缽滿。這里面，左軍在2017年一季度現身文山電力前十大流通股東名單，經歷了公司股價的長期震蕩時期，但一直堅守。截至9月30日，左軍持股232.49萬股，目前市值達4366萬元。

 

牛散閆修權則展現出了精準的判斷力。他在今年二季度現身文山電力前十大流通股東名單，并在三季度大舉加倉。截至9月30日，閆修權持股數量高達351萬股，目前持股市值約6592萬元。

 

是什么吸引了大規模資本的涌入？有私募人士向《每日經濟新聞》記者表示，資本對文山電力的追捧其實是源于調峰調頻儲能標的的稀缺性。目前，國內抽水蓄能的份額主要由國網新源控股有限公司（以下簡稱國網新源）和調峰調頻公司分食。其中，國網新源沒有上市，文山電力此次重組使得公司暫時是A股抽水蓄能的主要核心標的。

 

 

事實上，除了文山電力，近日資本市場上抽水蓄能相關股都漲勢明顯，例如國電南自（600268，SH）28日漲停，吉電股份（000875，SZ）、東方電氣（600875，SH）等近期走勢也都較為強勢。

 

抽水蓄能，簡單來說就是在電力負荷低谷期將水從下水庫抽至上水庫，在電力負荷的高峰期再放水到下水庫發電的水電站，是一種技術壁壘并不高，靈活調節電能的儲能技術。

 

為什么抽水蓄能概念迎來爆發？在外界看來，相較于其他儲能技術，抽水蓄能度電成本是最低的。銀河證券在其研報中指出，抽水蓄能是當前最成熟、裝機最多的主流儲能技術，使用壽命長，綜合效率高（70%-85%），且僅有0.21元-0.25元/kwh的度電成本，在各種儲能技術中成本最低。

 

另一方面，當前我國正處于能源綠色低碳轉型發展的關鍵時期。“新型電力系統中，新能源為主體，以風電、光伏等為主體的新能源，輸出電力不穩定，具有波動大、隨機性等特點。”南方電網戰略規劃部總經理鄭外生此前曾表示，抽水蓄能是新型電力系統的重要穩定器和調節器。

 

在這樣的背景下，國家和企業正在大力推動抽水蓄能站的建設。今年9月，國家能源局發布《抽水蓄能中長期發展規劃（2021-2035年）》，明確到2025年我國抽水蓄能投產總規模將達到6200萬千瓦以上，到2030年將達到1.2億千瓦。10月24日，中國南方電網有限責任公司董事長、黨組書記孟振平表示，公司未來十年，將建成投產2100萬千瓦抽水蓄能，同時開工建設“十六五”投產的1500萬千瓦抽水蓄能，總投資約2000億元。

 

由于目前我國抽水蓄能在電力系統中占比較低，市場空間仍然較大。國家能源局新能源和可再生能源司副司長任育之此前曾表示，看比例，我國抽水蓄能在電力系統中的比例僅占1.4%，與發達國家相比仍有較大差距。

 

有分析人士指出，歐美等發達國家抽水蓄能發電按比例配套風力光伏發電，錯峰儲能，進行電網的調峰調頻，與水利發電一樣成熟應用100多年，占儲能總體容量的90%以上。按照歐美成熟市場的經驗，未來我國儲能市場上最大的份額，應該是抽水蓄能發電。

 

 

但不得不提的是，此前抽水蓄能的建設一直較為緩慢，未達預期。“十二五”期間我國抽水蓄能電站新開工規模僅完成了規劃目標的不到50%。2019年，國家電網還曾下發《關于進一步嚴格控制電網投資的通知》，提出“不再安排抽水蓄能新開工項目”。

 

目前來看，國家電網也對抽水儲能的態度也已發生了變化。今年3月，國家電網發布了服務碳達峰碳中和、構建新型電力系統、加快抽水蓄能開發建設重要舉措。國家電網宣布，“十四五”期間積極推動抽水蓄能電站科學布局、多開多投，力爭在新能源集中開發地區和負荷中心新增開工2000萬千瓦以上裝機、1000億元以上投資規模的抽水蓄能電站，這一裝機量已接近世界最大水電站——三峽水電站2240萬千瓦的總裝機規模。

 

今年9月，國家電網董事長辛保安表示，未來五年國家電網計劃投入3500億美元（約2萬億元），推進電網轉型升級；到2030年，中國抽水蓄能裝機規模將從目前的2341萬千瓦提高到1億千瓦。

 

“建一個抽水蓄能站，投入上百億，建設周期至少五六年，電價差一旦很窄就很不劃算。”林伯強在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

 

實際上，不少發電企業曾因抽水蓄電站虧損，將其出售。例如2018年三峽集團擬轉讓內蒙古呼和浩特抽水蓄能電站61%股權，2013年湖南黑麋峰抽水蓄能電站被轉讓。

 

從文山電力此次置入的標的調峰調頻公司的財務狀況也能看出端倪。預案顯示，2019年、2020年及2021年上半年，調峰調頻公司營收分別為48.39億元、52.99億元、31.17億元，凈利潤分別為11.8億元、11.6億元、7.54億元。業績成長性看起來一般。

 

10月27日，上交所也向文山電力下發問詢函，其中便提到包括標的公司固定資產構建的周期，未來是否需要大規模資金投入，是否會對公司造成較大的財務負擔；標的公司各項業務盈利模式，收入及成本構成，業務發展趨勢、進入壁壘、市場競爭情況等。

 

好消息是，近期國家發改委下發了《關于進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》（以下簡稱《意見》），其中對電價形成機制、疏導機制等方面都進行了明確規定。

 

對此，林伯強對記者表示，“簡單來說，《意見》對于電價的影響是，把抽水跟放水的差價拉開來了，肯定比以前好了，這是毫無疑問的。但是具體實施仍然需要一個過程，目前還沒有一個價差總結。”

 

此前，梧桐樹資本新能源新材料基金投資總監吳川也曾表示，除了初始投資高、資本回收期長等因素，抽水蓄能選址要求多，也在一定程度上限制了抽水蓄能的大規模推廣，也是前期國家電網對抽水蓄能暫停的主要原因之一。同時，國內外對大規模儲能技術研究也有一定的進展，壓縮空氣儲能、氫儲能也都會與抽水蓄能形成一定的競爭。