紅杉、高瓴、中金等頭部機構，今年以來扎堆成立碳中和主題的基金，截止上周，碳中和主題基金規模，突破2000億了。
風電細分龍頭，悄悄上漲
碳中和是資本市場永不眠的話題，之前簡短提過光伏和儲能，今天再提另一條重點支線——風力發電。
先看數據：
我國2020年風光發電占比9．5％，到今年風光發電量占比會提高到11％，2025年這個數據會進一步提升到16．5％。
巴黎氣候協定明確指明：2050年可再生能源發電結構占比需到86％。
這兩組數據，從短期到長期，從國內到國際，能看到風電發展的必要性和可持續性。
再看結構：
2020年國內風力發電量4665億千瓦時，不足全國總發電量的6．3％。
到2050年，風電將滿足三分之一的電力需求。
以上兩個例子，證明的風電的需求巨大。
風電行業，涉及眾多，我8月底提到風電之后，重點思考了一下這個行業：陸上風電搶裝潮已經過去，機會已經不大，最后的機會，在海上風電這里。
原因1：
今年是海上風電并網的最后一年，根據之前的文件：2018年底前核準的海上風電項目，需要在2021年12月31日前并網，才能獲得0．85元／度的核準電價。
原因2：
陸上風電發展，由于地形的限制有太多不確定性，而我國海域棄風多，未來隨著技術成熟和風機大型化，海上風電會成為趨勢。
從遠期發展來看，各國都在大力發展海上風電：歐盟規劃海上風電裝機2050年達到 450GW，美國規劃2030年海上裝機達到30GW。
海上風電的機會，可以從細分業務慢慢剖析。
設備：
風機葉片（中材科技）
風電鑄件（日月股份）
風電塔架（天順風能／天能重工／大金重工／泰勝風能）
回轉支承（新強聯）
風機整機（明陽智能、金風科技）
海底電纜（東方電纜、中天科技、漢纜股份、亨通光電）
值得注意的是，海上風電有獨特的設備——海纜。
海纜是海底電力電纜（非海底光纜），用于將海上風電機組的電輸送大陸。因為地理限制，一般海纜公司都在沿海區域，這一點，可以參考幾家海纜公司的位置，比如東方電纜立足寧波，漢纜股份設立在山東。
現在的海纜，是風電行業中投資邏輯最硬的一個細分板塊：
1，行業壁壘高
海纜鋪設在海底，一年僅有100多天可以施工，可以看出工作環境和惡劣。再加上海水對纜線的腐蝕，海纜比陸纜有更強的技術要求，因此行業的護城河是很深厚的。
2，競爭格局清晰
海纜是行業中集中度最高的行業，東方電纜市占率30％，中天科技市占率28％，行業四家公司競爭格局清晰。
3，毛利率高
風電行業很多環節由于業務分散，毛利率屬實過低。例如金風科技毛利率也僅為20％，但海纜龍頭東方電纜毛利率高達53％，隨著未來成本進一步下降，海纜的毛利率估計有更多上升的空間。
4，提價可能性更強
海纜行業，占比整個海上風電成本的8％。占比低意味著對整個成本的影響不大，因此市場環境對細分環節的漲價容忍度更高，這個邏輯和調味品漲價很像。因此，海纜未來的利潤有較多機會進一步提升。
另外，海纜近些年也是在走國產替代的路子。海底電纜行業之前由耐克森、普睿司曼、住友電氣等少數國外企業主導，國內的海纜企業競爭才出現格局。據機構預測，未來5年海纜的年復合增長率超4％，而中國海纜因為國產替代的上行，增速規模更快。
海纜行業稍微分析一下：
東方電纜，毫無意外的龍頭，毛利率高達53％，享有較多龍頭的估值溢價，三季報中應收賬款增加了2．5倍，這數據值得好好關注一下。
另外，東方電纜今年有兩個動作，一是高端海洋能源設備電纜項目，二是陽江的超高壓海纜基地，這兩個高端項目，奠定了其龍頭的位置。
中天科技布局非常廣，通信、電力、海洋幾個傳統業務分別占比18％、14％和10．6％。
海洋業務已經從海纜制造商轉型為海底方案一體化服務商，加上5G帶來其在通信光纖上的發展，公司也算觸底反彈，迎來一波升浪。
亨通光電的業務和中天科技很類似，同時布局海纜和光纖，在光纖業務上市占率要高于中天科技，另外，亨通光電收購了華為海洋。
總之，海纜市場最近已經有業績加速釋放的勢頭了，市場的反應證明了上升的趨勢。唯一要注意的是估值是否過高，把握好回調機會。
