近日，恩捷股份發布《2020年度非公開發行A股股票預案》，擬向不超過35名的特定投資者發行不超過2.42億股（即不超過本次發行前公司總股本的30%），募集資金不超過50億元，用于江西省通瑞新能源科技發展有限公司鋰離子電池隔膜一期擴建項目、無錫恩捷新材料產業基地二期擴建和補充流動資金。本次發行價格為不低于定價基準日前20個交易日股票交易均價的80%。
 

 

恩捷股份公告顯示，江西項目總投資人民幣17.5億元，預計新增4億平方米鋰電池隔膜年產能；無錫項目總投資人民幣28億元，預計新增年產5.2億平方米鋰電池隔膜基膜和年產3億平方米鋰電池涂覆膜產能。

 

而在今年以來，新能源汽車產業鏈企業持續開展募資活動，璞泰來3月26日晚間拋出近50億元的定增預案，擬投向年產5萬噸高性能鋰離子電池負極材料建設等7個項目；寧德時代2月26日公告，擬定增募集資金不超過200億元，用于動力電池及儲能電池項目建設、研發及補充流動資金，募資新建52GWh電池產能……

 

為增量市場儲備產能

 

電車匯查閱恩捷股份近兩年的產能及出貨量數據后發現，2018年恩捷股份濕法隔膜出貨量4.68億平方米，當年產能13億平米，如果不考慮損耗產能利用率為36%；2019年產能23億平米，但是2019年全年出貨量只有7.8億平米，產能利用率僅有34%。從這個角度來看，恩捷股份似乎并不需要急于大規模擴充產能。

 

 

在定增預案公告中，恩捷股份給出了相應數據測算邏輯，按照恩捷股份主要客戶的產能規劃，到2025年之前，主要客戶預計鋰電池的整體產能將超過544GWh。假設按照1GWh鋰電池對應隔膜需求1500萬平方米估算，恩捷股份現有客戶在2025年之前將有超過81.60億平方米鋰電隔膜需求。

 

根據下游新能源汽車廠商及鋰電池廠商公布的產能擴張計劃，恩捷股份認為已有的產能已經難以滿足現有客戶和潛在客戶隔膜需求的快速增長。因此，為在競爭日趨激烈的鋰電池隔膜行業保持領先地位，避免未來因產能不足而制約公司業務的發展、失去強化市場競爭力和提升市場占有率的機會。通過本次募集資金進一步擴大公司鋰離子電池隔膜的產能，在下游鋰電池廠商產能快速擴張的同時，使公司產能能夠與下游客戶增長的需求相匹配，進一步拓展市場份額，增強客戶黏性。

 

 

資本市場的紅利

 

值得關注的是，這已經是恩捷股份今年以來第二次大規模的募資動作，并且在過去兩年，恩捷股份借力資本市場頻頻發力，不斷擴充其產能，截至2019年末，恩捷股份濕法隔膜產能達到23億平方米，在上海、珠海、江西、無錫四大基地共有30條濕法基膜生產線，產能規模位居全球第一。

 

 

雖然市場上關于磷酸鐵鋰電池和三元電池的之爭在近期愈演愈烈，但不可否認的是，無論技術路線傾向了哪種類型的電池，隔膜都是必不可少的，這也造就了恩捷股份的獨特優勢。

 

而在資本市場上，恩捷股份由于已經進入了全球絕大多數電池生產企業的供應鏈，如今的市場占有率已經達到了80%，包括松下、LG、寧德時代等全球領先的電池企業，成為了特斯拉的間接供應商，受特斯拉概念股的影響，恩捷股份的股價今年也是頻頻走高，甚至一度飆漲至近70元的歷史高位。在這樣的當口恩捷股份發布定增預案，很明顯是吃了一波資本市場的紅利。