今年伊始，特斯拉的股價曾一度瘋狂飆升，4月份市值超過福特、通用，一躍成為美國最值錢的汽車公司。但是好景不長，伴隨著model 3的正式下線，特斯拉卻在美國股市迎來了近一年來最大的跌幅日，股價下滑7.2%至327.09美元。盡管有投資者對model 3的生產計劃表示樂觀，但是高盛公司則對特斯拉放緩的銷量表示擔憂，高盛的分析師認為，model 3很可能完不成產能計劃，利潤率也不容樂觀。

盡管特斯拉已經有了一系列相對成熟的電動車產品，CEO馬斯克又是一位擁有傳奇經歷的創業“超人”，但馬斯克解決資金的方式還是讓很多投行表示疑慮。馬斯克抵押公司股份，向銀行貸款，然后用貸款回購公司股票、債券，再用一家企業的錢去支持另一家企業發展。我們都知道，馬斯克同時擁有SolarCity、SpaceX和特斯拉三家“獨角獸”公司，三家公司又都是耗資巨大的吞金型企業，一直以來，馬斯克就是依靠這種個人抵押股份的方式為三家公司“輸血”。

實際上，很少有高管為了獲得個人貸款抵押股份，因為此舉會對其它股東構成威脅，還會導致高管個人利益和公司利益發生沖突。如果股價下跌，借款方可能會發送追加保證金的通知，迫使高管出售股票或者增加抵押品，以便償還貸款。同時，一旦公司收到追加保證金的通知，很可能導致股價進一步下跌。

但是一向不按常理出牌的馬斯克似乎并不在意股價的起起落落，對于每股20美元起家特斯拉來說，如今每股超過300美元的股價早已給予了特斯拉的股民豐厚的回報。而投資者們也早已習慣了它的大起大落，紛紛拿特斯拉過高的股價做賭注。對于馬斯克來說，特斯拉已經樹立起的品牌優勢，以及剛剛完成下線的model 3，就是其最好的背書，也是繼續吸引融資的砝碼和資本。

馬斯克是一個造夢者，一個冒險者，他一手創建的特斯拉也從未停止過造夢和冒險。從當年第一款產品Roadster跑車到如今“平民廉價”的Model 3，特斯拉雖然一直沒有盈利，但資金鏈也從未斷裂。在一次次的質疑聲中，特斯拉完成了整車制造廠的建立、電動車電池廠的興建、目前為止在全球范圍內建成超過5400個超級充電樁、拿出了ModelS、Model X等令人信服的量產化產品。

所以，當特斯拉股價出現周期性下跌時，一些投資者們開始看衰特斯拉，他們為特斯拉是否能夠在今年7月開啟Model 3的生產而爭得面紅耳赤。而現在Model 3已經正式下線，并開啟投產。同時，特斯拉還宣布了新的電動卡車業務即將上馬，有了這些實體業務做為支撐，再加上馬斯克巨大的人格魅力和傳奇經歷，特斯拉才可以源源不斷地吸引到更多投資，即便是馬斯克采用了一些非常規手段，這并不會影響到特斯拉的繼續擴張，特斯拉的前景仍被看好。

人們習慣將鮮花獻給成功者，將冷漠留給失敗者。相比馬斯克的心中有底、臨危不亂，同樣想用電動車改變世界，顛覆汽車行業的賈躍亭卻正在面臨四面楚歌的絕境。

在中國，賈躍亭的樂視帝國看似龐大，卻千瘡百孔。早期，伴隨樂視最多的新聞可以概括為：發布會、跨界合作、融資、燒錢。近日，伴隨樂視最多的新聞則可以概括為：高管辭職、欠薪、資金鏈斷裂、資產凍結。

入不敷出的樂視被眾多業務線拖累，已經到了最危險的邊緣，而在盤根錯節的樂視生態中，樂視汽車無疑是將樂視吸入漩渦的最大黑洞。

在汽車發展的百年歷史中，包括豐田、通用、克萊斯勒、菲亞特等老牌汽車公司都面臨過破產的險境。建一條生產線或一個工廠動輒幾十億甚至上百億元，誰都知道制造一個汽車品牌需要花費的金錢沒有幾百億根本免談，穩定的現金流和盈利是支撐一個汽車品牌能夠走下去的根本。

盡管為了顛覆汽車行業，甘愿赴湯蹈火、萬劫不復的賈躍亭豪情壯志，但他遠遠低估了造車的門檻，忽視了財務風險的把控，甚至連工廠都還未建立，就過早高調密集宣傳造成計劃，卻遲遲不能拿出量產化產品。輕視產業結構、高估自身實力、忽視技術開發是賈躍亭將樂視汽車陷入難產境地的原因。這與馬斯克創建特斯拉時所走的路徑截然不同，馬斯克雖然也是靠不斷游說獲取資本市場的熱錢，但其對于電池管理技術的投入是在背地里悄悄完成的，解決了最核心電控技術，才是特斯拉產品能夠最終得以落地的關鍵。

如今，賈躍亭夫妻以及3家樂視系公司的12.37億元資產已被凍結，而賈躍亭還在為樂視汽車搖旗吶喊，還在宣稱會把銀行、投資人供應商的欠款還上，要把FF91的量產車盡快造出來。而對于資金鏈已經斷裂的樂視，這個承諾是否是一張空頭支票，相信賈躍亭自己心里也有數。

“互聯網造車”是一個概念股，特斯拉成功了，但不代表所有后來者都會成功。如同特斯拉飄忽不定的股票和尚未盈利的事實，每個想要縱身其中的“造夢者”、“投機者”、“野心家”都要先掂量一下兜里的錢和懷里的膽，最好提前準備好“救生圈”再往海里跳。俗話說，淹死的都是會游泳的。而潛臺詞是，不會游泳的死得會更快。