“上述行為違反《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》（證監(jiān)會令第153號）第三十四條的有關(guān)規(guī)定，決定對公司采取1年內(nèi)不接受發(fā)行人公開發(fā)行證券相關(guān)文件的行政監(jiān)督管理措施。”
近日，證監(jiān)會的一紙行政監(jiān)管措施決定書將在科創(chuàng)板上市的杭可科技與容百科技置于風(fēng)口浪尖。處罰中提到的“上述行為”指的是兩家新能源汽車上游供應(yīng)商存在信披違規(guī)行為，導(dǎo)致兩者違規(guī)的關(guān)鍵原因和其下游客戶比克電池拖欠貨款直接相關(guān)；而比克電池出現(xiàn)債務(wù)暴雷的直接原因，則是下游客戶眾泰汽車拖欠貨款。
《中國汽車報(bào)》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，類似的連環(huán)債在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中不僅不是個(gè)案，反而呈現(xiàn)“泛濫”的態(tài)勢，整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)正遭到侵蝕。
杭可科技與容百科技的無奈
在瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件發(fā)生之后，無論是監(jiān)管層還是普通股民，都對上市公司“財(cái)務(wù)造假”“信披違規(guī)”等違法誠信問題失去了容忍度。因此杭可科技與容百科技出現(xiàn)此次違規(guī)行為后，引發(fā)了兩者股價(jià)的大幅下跌。
根據(jù)證監(jiān)會的公告，杭可科技未披露暫停執(zhí)行合同情況及可能由此導(dǎo)致的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)預(yù)付款披露有誤。2018年12月，比克動力暫停四期項(xiàng)目合同，招股說明書未予披露，且比克動力四期合同預(yù)付款合計(jì)1600萬元，占合同金額比例為15％，與招股說明書披露該項(xiàng)合同預(yù)付款30％不一致。此外，杭可科技還未披露比克動力應(yīng)收票據(jù)到期無法承兌的情況。
容百科技則未充分披露比克動力信用風(fēng)險(xiǎn)大幅增加情況。公司于2019年7月1日起將比克動力信用額度調(diào)整為0，但招股說明書（簽署日為7月16日）中未披露該事項(xiàng)并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。此外，容百科技未披露比克動力“回款”的實(shí)質(zhì)為以自身開具商業(yè)承兌匯票償還逾期應(yīng)收賬款。
《中國汽車報(bào)》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，兩家企業(yè)在其主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域均屬佼佼者。杭可科技是鋰電裝備科創(chuàng)第一股，是集銷售、研發(fā)、制造、服務(wù)為一體的新能源鋰電池化成分容成套生產(chǎn)設(shè)備系統(tǒng)集成商；而容百科技專業(yè)從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，由中韓兩支均擁有二十余年鋰電池正極材料行業(yè)成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)共同打造。值得注意的是，兩家公司均是科創(chuàng)板首批25家上市公司之列。
“兩家公司能夠首批登錄科創(chuàng)板，說明都是非常出色的企業(yè)，出現(xiàn)‘信披違規(guī)’肯定是一種無奈的選擇。”一位業(yè)內(nèi)知情人士頗有些遺憾地表示，“拖欠他們貨款的比克電池，在動力電池領(lǐng)域也是做得很不錯(cuò)的企業(yè)，業(yè)務(wù)層面都沒問題，已經(jīng)樹立了口碑，問題就出在連環(huán)債上。”
2019年8月，因?yàn)榭蛻舯娞┢嚨呢浛钸t遲不到賬，深圳比克對眾泰提起訴訟，訴訟標(biāo)的高達(dá)6.21億元，而眾泰汽車已經(jīng)深陷困境，根本無力償還比克電池貨款。比克電池在無法及時(shí)拿回貨款的情況下，根本無力償還包括容百科技、杭可科技在內(nèi)等的多家供應(yīng)商貨款，直接引發(fā)連壞債沖擊波，時(shí)至今日仍然是無解的難題。
被拖欠貨款已屬普遍現(xiàn)象
杭可科技、榮百科技“信披違規(guī)”事件揭開的只是冰山一角。“目前整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，存在大量的上下游負(fù)債和應(yīng)收款問題，不管是客車還是乘用車，不管是經(jīng)營業(yè)績好的還是差的。”有業(yè)內(nèi)知情人士透露，“整車企業(yè)最開始的付款周期是3～6個(gè)月，后來是6個(gè)月～1年，現(xiàn)在受車市持續(xù)下行和疫情影響，1年都未必能付款，2年甚至3年不結(jié)款的都有。”
“這種連還債的后果就是整車企業(yè)拖欠動力電池、電機(jī)等核心零部件供應(yīng)商，核心零部件供應(yīng)商又拖欠上游的材料和設(shè)備供應(yīng)商，一環(huán)扣一環(huán)。”該知情人士透露。
一個(gè)典型的例子就是動力電池供應(yīng)商國軒高科，2019年，國軒高科披露的2018年財(cái)報(bào)顯示，截至2018年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為50億元，較年初增加40％，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重為24.29％，上升了3.5個(gè)百分點(diǎn)。在2019年三季報(bào)中，應(yīng)收賬款增長至70.75億元，相比于2018年末時(shí)增長41.89％。
對于應(yīng)收賬款只增不減的原因，國軒高科給出的說明是，應(yīng)收賬款增加與同行趨勢基本一致，主要是由于受相關(guān)政策補(bǔ)貼影響，整車廠商客戶付款延遲。
“零部件企業(yè)其實(shí)也沒辦法，企業(yè)要生存、要發(fā)展就必須要開拓市場，但開拓市場就會導(dǎo)致應(yīng)收款只增不減，最后頭上懸著一把利劍，可能隨時(shí)被索命。”電池百人會理事長于清教表示，“這似乎已經(jīng)成了這個(gè)產(chǎn)業(yè)的魔咒。”
連環(huán)債引發(fā)的是大量的法律訴訟，《中國汽車報(bào)》記者在查詢相關(guān)信息時(shí)發(fā)現(xiàn)，類似比克電池與眾泰汽車的訴訟糾紛，隨手可查。特別是已經(jīng)因經(jīng)營不善處在破產(chǎn)邊緣或已經(jīng)正在被重組的企業(yè)，被上游供應(yīng)商大批地起訴。”
“現(xiàn)在問題根本沒法解決，企業(yè)只答應(yīng)付20％的貨款，余下的部分債轉(zhuǎn)股，可是對于某些企業(yè)來說，起死回生的可能性很小。”一家為某處在破產(chǎn)邊緣整車企業(yè)供貨的零部件企業(yè)銷售人員告訴《中國汽車報(bào)》記者，“全要回來估計(jì)是不可能了。”
財(cái)政補(bǔ)貼被拖欠亦是禍源
在調(diào)查采訪中，《中國汽車報(bào)》記者還發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，有一部分新能源整車企業(yè)在解釋為何營收下滑以及拖欠供應(yīng)商貨款原因時(shí)，均提到了公司應(yīng)收到的新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼沒有發(fā)放到位。
“現(xiàn)在應(yīng)該是2018年上半年之前的補(bǔ)貼基本都發(fā)放了，之后的大部分都還沒到位。”一位知情人士透露，“中央財(cái)政補(bǔ)貼不會被拖欠，但需要通過地方財(cái)政轉(zhuǎn)付，這個(gè)過程需要時(shí)間。”
近日，某上市整車企業(yè)發(fā)布的一則晚間公告顯示，該公司子公司收到當(dāng)?shù)刎?cái)政局轉(zhuǎn)支付的一筆2017年度新能源汽車推廣應(yīng)用中央財(cái)政補(bǔ)助資金，而該筆補(bǔ)貼收入占該公司2017年凈利潤的30％。“我們還是資金實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，能夠扛得住，那些小企業(yè)根本就扛不住，結(jié)果只能是被拖死。”該企業(yè)一位內(nèi)部人士表示。
相對于國家補(bǔ)貼，地方補(bǔ)貼拖欠的情況更為嚴(yán)重。《中國汽車報(bào)》此前曾有報(bào)道，某客車企業(yè)和經(jīng)銷商反映，他們在南方某省遭遇過地方補(bǔ)貼被拖欠，涉及新能源客車數(shù)百輛，資金數(shù)億元，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，正常的運(yùn)營也受到很大影響。“特別是客車企業(yè)，采購他們新能源客車的多是地方公交公司，有些回款賬期比較長，本身就是一種資金壓力，再加上補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)，企業(yè)的資金壓力會很大。”一位業(yè)內(nèi)知情人士透露，不少上市汽車企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)了數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款，其中相當(dāng)一部分是沒有發(fā)放的地方補(bǔ)貼款。
“政府拖欠整車企業(yè)，整車企業(yè)很多時(shí)候敢怒不敢言，只好再拖欠下游供應(yīng)商，下游供應(yīng)商也不敢輕易地與整車企業(yè)撕破臉，誰的日子都不好過，加上今年疫情的影響，可以說是雪上加霜。”于清教表示。
值得關(guān)注的是，國企拖欠民營企業(yè)賬款也在新能源汽車產(chǎn)業(yè)中廣泛存在，而這個(gè)問題是中央政府多次強(qiáng)調(diào)要解決的問題。
2018年11月9日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，為清理政府部門和國有大企業(yè)拖欠民營企業(yè)賬款，會議決定抓緊開展專項(xiàng)清欠行動，國辦牽頭督辦，有關(guān)部門各負(fù)其責(zé)，審計(jì)部門要介入；2020年1月8日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步做好清理政府部門和國有企業(yè)拖欠民營企業(yè)中小企業(yè)賬款工作，要求堅(jiān)決有力一抓到底。
“中央政府已經(jīng)三令五申要解決，但是目前的實(shí)際情況還是存在，民營企業(yè)中小企業(yè)力量弱小，胳膊擰不過大腿。”一位知情人士表示。
需有帶頭企業(yè)建立健康生態(tài)
事實(shí)上，不僅是新能源汽車產(chǎn)業(yè)，整個(gè)中國汽車工業(yè)都長期存在“整車企業(yè)壓榨零部件企業(yè)”的現(xiàn)象，這也是導(dǎo)致出現(xiàn)“零部件不強(qiáng)則整車不強(qiáng)”的原因。
“我們的零部件企業(yè)往往不愿意給自主品牌供貨，傾向于外資企業(yè)以及做海外出口；而我們的自主品牌整車企業(yè)，也傾向于選擇外資零部件企業(yè)，這不是一個(gè)正常的現(xiàn)象。”在于清教看來，外資整車企業(yè)相對講誠信、不壓榨零部件供應(yīng)商的做法值得中國企業(yè)學(xué)習(xí)。“結(jié)款快，但要求高，客觀上督促零部件企業(yè)提升自身水平。”
與國內(nèi)新能源整車企業(yè)存在鮮明對比的是國產(chǎn)特斯拉，隨著其國產(chǎn)化比例越來越高，越來越多的中國本土零部件供應(yīng)商進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系，其中不乏上市公司，而在這些上市公司披露成為國產(chǎn)特斯拉供應(yīng)商之后，股價(jià)幾乎都出現(xiàn)了較大幅度的增長，被稱之為“特斯拉概念股。”
盡管有資本操作的原因，但反映的一個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)是，產(chǎn)業(yè)鏈帶頭企業(yè)的重要性和選擇優(yōu)質(zhì)客戶的重要性。有分析預(yù)測，特斯拉將會繼蘋果之后，在中國培育一個(gè)成熟的零部件供應(yīng)體系，而進(jìn)入這個(gè)供應(yīng)體系的零部件公司，將極有可能實(shí)現(xiàn)業(yè)績的快速提高，甚至成長為行業(yè)獨(dú)角獸。
